Renault met les bouchées doubles sur les stock-options

Automobile. Le constructeur n’a pas distribué de stock options à ses dirigeants en 2008, faute d’avoir atteint ses objectifs. Mais pour 2009, il met de côté un pactole et revoit les critères d’attribution à la baisse. Alors qu’il se voit prêter 4 milliards d’euros d’argent public.

La marque au losange prépare un gros bas de laine pour ses cadres dirigeants. L’information est stipulée dans les comptes consolidés 2008 : « En application des dispositions adoptées lors des assemblées générales, le conseil d’administration a décidé d’affecter les actions détenues par Renault intégralement aux plans d’options d’achat et de souscription d’actions en cours consentis aux cadres et dirigeants du groupe. » En tout, ce sont 8 773 698 actions, pour un coût d’acquisition global de 612 millions, que Renault va transformer en « options d’achats ». Ces stock-options vont ensuite être distribuées à ses cadres et dirigeants. La pratique n’est pas inhabituelle. Sauf que, cette fois-ci, le contexte n’est plus le même.

Dans le cadre du plan de soutien à l’automobile, l’État a prêté 3 milliards d’euros à Renault et 1 milliard à RCI (la banque du constructeur). Mais, tandis que ces aides viennent gonfler la trésorerie de l’entreprise, le salaire des employés est en chute libre. En 2008, leur pouvoir d’achat a chuté de 10 % à 20 % en moyenne, notamment à cause du chômage partiel, de la suppression de primes de performances et de l’intéressement qui a été diminué de 86 %. « Dans ces conditions, l’affectation de 8,7 millions d’actions pour des futures stock-options est un vrai scandale, estime Walid Hasni, économiste à la CGT de Renault. Les frais de personnel sont de 4 milliards pour Renault France, on pourrait donc utiliser ces actions pour accorder une augmentation générale de 4 % et ainsi soutenir la consommation des salariés et l’économie du pays par la même occasion. »

Reste à savoir quand, et suivant quels critères, ces stock-options seront distribuées aux cadres et dirigeants. Chez Renault, l’attribution des options se fait en fin d’année. « Mais absolument aucune stock-option n’a été attribuée en 2008 car les critères n’ont pas été remplis », rappelle la communication financière du groupe. De fait, l’ouverture du guichet d’achat était conditionnée à la marge bénéficiaire, qui devait être supérieure à 4,5 %. Un objectif promis aux actionnaires, qui a finalement été abandonné par Renault, vu l’ampleur des méventes dans le secteur automobile. Mais, pour 2009, les critères d’attribution devraient être changés au cours d’une assemblée générale en mai. Selon la responsable de la communication financière du groupe, « la condition principale d’attribution sera sûrement de parvenir à un free cash-flow (flux de trésorerie) positif à la fin de l’année ». « Il est bien plus facile de parvenir à un free cash-flow positif que de parvenir à une marge opérationnelle supérieure à 4,5 % », estime Dominique Chauvin, délégué CFE-CGC.

Et justement, selon Patrick Pelata, directeur général et dauphin présumé du PDG Carlos Ghosn, l’objectif a de grandes chances d’être atteint. « Renault est bien parti pour dégager des flux de trésorerie disponible positifs en 2009 grâce aux mesures de réduction des investissements, des coûts fixes et des stocks », a déclaré hier Patrick Pelata.

Mehdi Fikri , "L'Humanité" du 25 mars 2009